Para apoiar a agenda de 2024 do Grupo de Trabalho de Finanças Sustentáveis do G20, este relatório apresenta estudos de caso que usaram financiamento misto para superar as barreiras aos investimentos em Soluções Baseadas na Natureza (SbNs).

O amplo escopo da SbN gera considerações de financiamento exclusivas. SbN é um termo guarda-chuva que contempla abordagens variadas em distintos setores, como pesca, silvicultura e agropecuária. A natureza — e os benefícios da SbN — é considerada um bem público, frequentemente disperso entre uma multiplicidade de atores e difícil de quantificar e de capturar seu valor monetário. Como resultado, o financiamento de SbNs envolve desafios específicos que diferenciam de outras áreas de ação climática.

Podemos aplicar lições de outros setores, mas não existe uma abordagem de financiamento única para as SbNs. O financiamento misto tem sido usado para mitigar vários riscos em setores maduros, como o de energia renovável, com abordagens bem-sucedidas sendo transferidas de economias desenvolvidas para economias emergentes. Embora os setores relevantes para a SbN geralmente enfrentem desafios semelhantes — por exemplo, riscos de país, de câmbio e de crédito — os mercados para essas iniciativas estão em estágio inicial, exigindo esforços para criar e demonstrar a viabilidade do investimento comercial em escala.

O engajamento do setor privado nas SbNs ainda está longe de ser o principal, e um foco exclusivo nesse aspecto poderia desviar a atenção de ações cruciais para o desenvolvimento do mercado. O financiamento misto pode usar ferramentas de redução de riscos, como suporte técnico e capital concessional, para estimular o interesse do setor privado em SbN, mas há fases de implementação que devem ser consideradas primeiro. Embora os provedores de capital concessional geralmente direcionem os fundos com base no potencial de mobilização de capital privado e na capacidade de atingir escala, é necessária uma visão mais ampla das SbNs.

Devido ao seu estágio inicial de desenvolvimento, as SbNs requerem esforços na criação de ecossistemas e na promoção de condições favoráveis, que normalmente não envolvem capital privado. O apoio para construir esse ecossistema e, assim, reduzir o risco de investimentos é vital e pode ser fornecido por meio de assistência técnica ou financeira direta, sendo mais eficaz a combinação das duas abordagens.

Investir em equipes, educar investidores e testar novas abordagens são aspectos essenciais para demonstrar o potencial de lucratividade das SbNs. O foco deve ser a comprovação da viabilidade comercial dos investimentos em SbN e a capacidade de determinadas abordagens obterem retornos, mesmo que isso exija esforços em menor escala para serem replicados posteriormente.

Devido à sua disponibilidade limitada, o capital concessional deve ser usado com cuidado para criar o maior impacto possível em todos os setores relevantes para as SbNs. Com base nos casos analisados, obtivemos as principais conclusões abaixo.

As garantias podem ser os instrumentos mais catalisadores para direcionar o capital privado para as SbNs. Embora muitas SbNs ainda precisem provar sua capacidade de gerar receita, as garantias podem reduzir o risco dos investimentos e criar um ambiente mais seguro para testar novas soluções. Isso pode atrair investidores e familiarizá-los com novos setores. Ao mesmo tempo, o apoio ao desenvolvimento de capacidades pode melhorar o potencial de geração de receita de um projeto e diminuir a probabilidade de ter que ativar uma garantia. Os mesmos fundos podem ser reutilizados para financiar garantias para novos projetos em ciclos de investimento subsequentes. Os estudos de caso da Conversão de dívida-por-natureza do Equador, do AGRI3 Fund, do Asia Climate-Smart Landscape Fund, do Seychelles Blue Bond e do Food Securities Fund demonstram como as garantias podem impulsionar o investimento em SbN em diferentes regiões geográficas.

O setor público é fundamental para apoiar o aumento em escala das SbNs. Além do financiamento concessional direto e do suporte técnico, ele também pode estabelecer incentivos para que os beneficiários se envolvam com a SbN.

Os governos podem tanto incentivar quanto desestimular o desenvolvimento de um setor. A criação de um ambiente regulatório construtivo para apoiar soluções financeiras e o desenvolvimento de uma estratégia de SbN de longo prazo são exemplos de medidas políticas que podem destravar o potencial da SbN. O setor público também pode criar um ambiente propício ao incentivar novos agentes a se envolverem com as SbNs, apoiando a criação de novos fluxos de receita. Com o tempo, essa nova fonte de renda pode permitir uma transição, na qual a necessidade de financiamento público diminui de acordo com o aumento dos fluxos de receita sustentáveis.

Uma maneira de criar fluxos de caixa de SbN é determinar o valor de uma intervenção em termos monetários e, em seguida, encontrar os atores que serão beneficiados. Isso pode ser feito por meio do incentivo ao engajamento dos beneficiários, como empresas sociais e comunitárias, empresas de serviços públicos e agências de seguros com fornecedores de SbN, conforme observado no Qiandao Lake Water Fund, no Forest Resilience Bond (FRB) e na Restoration Insurance Service Company (RISCO), respectivamente. O apoio e a regulamentação de novos mercados — como por exemplo, os mercados azuis e de carbono — também podem gerar novos fluxos de receita para a natureza.

Os 12 estudos de casos foram elaborados por meio da análise das estratégias de redução de risco de cada instrumento e de seu sucesso na condução de investimentos com suas estruturas previstas. Diferentes combinações de ferramentas foram usadas para atingir esses objetivos, com certas estratégias observadas em diferentes instrumentos, incluindo: o uso de capital concessional, o desenvolvimento de assistência técnica e o engajamento com os stakeholders locais.

Os estudos de caso destacam os aspectos inovadores de cada instrumento e outras características, como a sustentabilidade financeira, o potencial de replicação e de escala e a capacidade de mobilizar outras fontes de capital (privado e público). A Figura 1 mostra a capacidade de replicação e o potencial de mobilização de capital desses instrumentos, com seu tamanho e a cor indicando sua mobilização de capital atual e os tipos de entidades financiadas.

Nossos 12 estudos de caso mostram as principais ferramentas para ampliar o investimento em SbN: (i) criação de ecossistemas, (ii) envolvimento dos beneficiários como uma forma de geração de fluxo de caixa e (iii) uso de garantias como agentes de redução de riscos.

Isso pode informar a ação dos atores dos setores público e privado e indicar o caminho para muitas áreas promissoras de pesquisa adicional para ampliar as SbNs. Os representantes do G20 estão bem posicionados para influenciar e agilizar o apoio público nessa área, assim como aceleraram as respostas a muitos outros desafios financeiros. Políticas públicas bem estruturadas que apoiem as SbNs por meio da promoção de capital concessional direcionado, bem como do ambiente propício, são fundamentais para replicar modelos bem-sucedidos em novas regiões.

As iniciativas que aceleram a colaboração entre as partes interessadas podem estimular o financiamento da SbN. Além disso, para que as SbNs sejam bem-sucedidas como uma área temática passível de investimento, é necessário oferecer suporte financeiro e técnico holístico para iniciativas em estágio inicial, bem como em nível de projeto e instrumento financeiro. As soluções ainda não estão suficientemente desenvolvidas para serem ampliadas somente por meio de investimentos diretos, e o suporte técnico será fundamental, com o setor público em posição privilegiada para fornecê-lo.

Embora esta análise tenha se concentrado na estrutura e na implementação de instrumentos financeiros, há outros temas que podem ser explorados para apoiar o desenvolvimento e a implementação de SbN. Esses temas incluem:

Como definir, valorizar, medir, contabilizar e monetizar a natureza. Isso é desafiado pela forma como os modelos econômicos atuais atribuem valor a bens e serviços e pela lacuna que surge quando os benefícios relacionados à natureza não podem ser privatizados. A medição — que é essencial para a avaliação, a contabilidade e a monetização — enfrenta barreiras relacionadas a dados, divulgações e integridade do processo. As iniciativas que apoiam esses esforços poderiam ser analisadas para entender melhor os elementos que contribuem para esse ecossistema, a fim de permitir uma melhor coordenação. Iniciativas relacionadas à contabilidade do capital natural que tentam atribuir e relatar o valor da natureza poderiam ser mais investigadas, seguidas de iniciativas que poderiam monetizar a natureza por meio de ferramentas como carbono, carbono azul, biodiversidade e mercados de água.

Criação de um ambiente político favorável: Pesquisas adicionais poderiam trabalhar para identificar e promover políticas que criem condições favoráveis para o financiamento de SbN. Isso poderia incluir o mapeamento das práticas recomendadas para incentivar as empresas a se envolverem com as SbNs, evitarem a lavagem verde e acompanharem e divulgarem seu impacto na natureza.

Exploração de instrumentos financeiros inovadores de SbN: A pesquisa poderia expandir ainda mais a análise de diferentes tipos de instrumentos que alavancam os benefícios locais da SbN, como a resiliência e os serviços de ecossistema. A análise dos instrumentos e projetos liderados pelo IPLC poderia ajudar a entender as lacunas entre essas soluções e outras que ganharam maior escala. A investigação de oportunidades para um envolvimento mais amplo do mercado financeiro, por exemplo, relacionado à relevância do setor de seguros e de outros mercados emergentes, também poderia ajudar a desenvolver soluções mais sistêmicas para o financiamento de SbN.

Compreensão dos conflitos entre a SbN e outras soluções de neutralidade de carbono: A pesquisa poderia identificar conflitos, como aqueles decorrentes de tecnologias de alta redução de carbono que podem prejudicar os ecossistemas. São necessárias estratégias para harmonizar as SbNs com abordagens de emissão líquida zero baseadas em tecnologia, garantindo que os esforços de mitigação do clima não comprometam os ecossistemas. Isso inclui avaliar o impacto ambiental de novas tecnologias e integrá-las à SbN.

Alinhamento com outras iniciativas do G20: É importante identificar as melhores práticas, compartilhar os desafios e aproveitar as oportunidades de esforços conjuntos para criar uma estratégia coesa que aproveite os pontos fortes coletivos dos países membros do G20 e de outras iniciativas globais. Isso pode ser feito com o objetivo de conectar melhor as iniciativas que trabalham com esse tema — dentro do G20 e de forma mais ampla — e garantir que a soma de suas partes seja maior e mais bem coordenada do que cada uma individualmente.

Este relatório foi elaborado para informar o Grupo de Trabalho em Finanças Sustentáveis (SFWG) do G20, com o tema prioritário de Financiamento de Soluções Baseadas na Natureza (SbNs). 

Este projeto foi possível graças ao apoio do Instituto Clima e Sociedade.